【煤炭价格】煤炭行业需警惕明基斯时刻

    煤炭行业需警惕明基斯时刻

刚刚过去的重要会议期间，央行行长周小川在中央金融系统代表团团组讨论时表示：如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓明斯基时刻，这种瞬间的剧烈调整，我们要重点防止。煤炭行业是典型的周期性行业，如今进入所谓的“顺周期”阶段，在经历了长达四年的寒冬之后，迎来了“小阳春”，但这样的春天能持续多久值得观察，久违的春天也恐怕只能暖暖冻僵的肢体，未来的周期波动过程仍需警惕小川行长提到的“明基斯时刻”。

什么是明基斯时刻？

马克·吐温曾说：所谓银行家，就是一个在天晴时候借给你雨伞，刚下雨就马上要收回去的人。这句话揭示了因为金融的顺周期本质而可能带来的负面影响。后来，美国经济学家明斯基发展了一套解释金融内生不稳定的理论：如果所有银行都忙着收回雨伞，金融危机就不可避免了，这一瞬间就叫明斯基时刻。好日子的时候，投资者敢于冒险，银行家敢于加码，好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务，从而导致资产价值的崩溃。如果无法偿付债务时，会怎么做？要么出现违约，要么完全进入庞氏模式，进行新的贷款以偿付旧贷款的利息。

(文章来自互联网 源：左前明的黑金视野)

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